爱科科技是一家以智能切割设备为产品载体，为客户提供定制化、一体化智能切割解决方案供应商，主要产品包括基础性智能切割解决方案（bk系列）、可拓展智能切割解决方案（tk系列）、高速大幅面智能切割解决方案、真皮裁剪流水线解决方案、多层智能切割解决方案和微型智能切割解决方案。

基础智能切割解决方案适合高精度、小幅面。多功能的材料切割，可以精准完成多种工艺；可扩展智能切割解决方案可根据切割需求，通过增加模块扩展切割幅面，针对大幅面、高精度切割需求设计的产品，可完成不同工艺的精确加工。

爱科科技的智能切割解决方案可以助力复合材料、广告文印、汽车内饰、家居家纺、纺织服饰、办公自动化、鞋业、箱包等多种行业客户实现自动化、智能化的工业生产。

一套典型的智能切割解决方案主要包含智能切割设备、行业应用软件、开放服务和技术定制设备。智能切割设备主要包括精密运动控制系统（自研）、伺服系统（外购）、智能切割设备本体（核心部件自研）。

精密运动控制系统作为核心部件，驱动伺服系统，从而带动智能切割设备本体运转，对材料进行切割加工。由于下游客户广泛且需求差异大，针对不同行业的应用特点，爱科科技还提供针对性的行业应用软件。

发展掣肘

制约爱科科技发展可能存在的因素：

其一，爱科科技所在的智能切割设备行业市场集中度较低。下游不同应用领域均有一定数量的企业，各企业在不同应用领域、不同区域市场形成一定的比较优势。

基于这样的现状，很难认为爱科科技凭借自研的运动控制系统和部分智能切割设备本体就能够抢占其余同行的市场。

其二，智能切割设备除了刀具切割以外，还有水刀切割、激光切割。爱科科技所属水刀切割，水刀切割相较其余切割的优势在于特定材料需求的针对性，譬如复合材料的切割工艺难度较大，对切割设备的要求较高。以碳纤维为例，碳纤维预浸料遇到水、激光后会变性，一般无法使用水刀或聚光切割，其高强度、高韧性、复合结构的特点，又可能导致切割过程中可能存在切口损伤、层间分层等问题，导致碳纤维材料出现拉丝、毛刺、撕裂、分离等问题，从而影响其精度和构件强度。此外，碳纤维之类的复合材料，在切割过程中由于其材料性质特殊，会产生飞屑，容易引起设备短路，降低生产效率，目前我国一般采取手工或电动剪刀的方式进行加工。

碳纤维材料对刀具切割需求增长所延伸的问题是，刀具切割相较水刀切割、激光切割的优势作用材料是否有限？另外，如果碳纤维对刀具切割需求确实存在增长的预期，为什么不选择直接投资碳纤维材料相关的股票呢？

总结

因此，总体而言，爱科科技缺乏成长预期以及产业链的比较优势，投资者应当审慎选择

Moderna(MRNA.US)周四收涨5.51%，报64.97美元。美国国立卫生研究院福奇表示，该公司针对卫生事件疫苗很可能在7月底进入三期临床试验晚期阶段。

1、周四隔夜美股截至收盘，道指收盘下跌361.19点或1.39%，报25706.09点;纳指涨55.25点或0.53%，报10547.75点;标普500指数跌17.89点或0.56%，报3152.05点。港股ADR指数全日受压，按比例计算，收报26017点，跌193.48点或0.74%。

2、港汇强势，再度触发7.75港元强方兑换保证。美股收盘后，周五早间，香港金管局再次入市承接美元沽盘，向银行体系注资19.91亿港元，加上周四港股收盘后金管局注入的134.08亿港元，日内累计注资153.99亿港元，银行体系结余下周一(13日)将增至1802.99亿港元。自4月底以来的这轮接钱周期，金管局累计注资1063.02亿港元。资金不断进入香港，港股中期牛市继续。

3、在蓝筹股的强势带动下，上证指数从突破3000点到昨日站上3450点，仅仅用了7个交易日。但随着部分个股股价进入高位，资金也开始出现明显分歧。中国人保发布公告称，公司第二大股东全国社会保障基金理事会来函通知，计划减持公司部分无限售条件A股股份不超2%。除了社保基金，大基金也在行动，至少三家芯片股遭大基金减持。给股市相关炒作降温很有必要，中资券商股等有调整，但A股市场只属于短期上涨有压力，中长期看好依旧牛劲十足。

4、根据哈萨克斯坦媒体报道，6月中旬以来阿特劳州、阿克纠宾州和奇姆肯特市肺炎发病率较同期显著升高。截至目前，三地已有近500人感染、30余人病危。今年上半年，哈肺炎共导致1772人死亡，仅6月就有628人死亡，其中也包括中国公民。该病致死率远高于新冠肺炎。美国疾控中心(CDC)于7月9日更新的最新数据显示：美国最近24小时新增64771例病例，累计确诊3047671例，新增991例死亡病例，累计死亡132056例。留意康希诺生物-B(06185)、永胜医疗(01612)、君实生物-B(01877)等生物医药股的股价强势。

5、据Gamelook消息，7月8日凌晨有大量中国iOS开发者收到苹果发来的一份紧急邮件，苹果通知开发者，任何在中国区AppStore含有付费、内购手游产品必须在7月31日前补填版号信息，如不填版号、游戏将被苹果从中国区AppStore下架。目前iOS存量的手游数量据统计有高达22万款，而实际版署历年审批累计的有版号游戏仅有2万多款，这意味着8月之后有可能会出现十万款游戏被苹果集中下架的情况。利好大型游戏厂商，继续关注腾讯(00700)、IGG(00799)、心动公司(02400)、中手游(00302)等游戏股趋势。

6、昨日，陕煤大矿再次大幅上调价格，最大涨幅为32元/吨。据了解，陕煤将大部分煤炭上站外运，留给地销的量非常少，所以地销价被迫上涨。上周(6.9-7.5)榆林各站台装煤车数在61-6677车，本周总计装车数22533车，与上周相比增加了1075车。关注中国神华(01088)、兖州煤业股份(01171)、中煤能源(01898)等股价的底部确认。

7、媒体引述销售文件披露，阿里健康(00241)股东 Innovare Tech 以每股22.65元至22.85元，配售约1.37亿股阿里健康，集资31-31.27亿元。配售股份占阿里健康约已发行股本的1.06%配售价较该股昨日收报23.55元，折让3%-3.8%。Innovare Tech 在配售前持有阿里健康9.52%股份。

8、七只港股今日新股挂牌上市，炒新需要投资者仔细甄别。昨日部分暗盘情况：思摩尔国际(06969)暗盘收涨91.53%;欧康维视生物-B(01477)暗盘收涨近200%;永泰生物-B(06978)暗盘收涨21.82%;正荣服务(06958)暗盘收涨11.65%。

【公司要闻】

易和国际控股(08659)公开发售获认购11.3倍 每股发售价0.4港元

宏力医疗管理(09906)公开发售获适度超额认购14.99倍 每股发售价2.1港元

华泰瑞银(08006)斥820万港元收购40万股中信证券(06030)股份

众安在线(06060)拟发行6亿美元于2025年到期的3.125%票据

天保能源(01671)：1.15亿股H股上市申请获批准

中芯国际(00981)A股网上发行最终中签率为0.21196071%

光大证券(06178)A股交易异常波动 不存在应披露而未披露的重大事项

三生制药(01530)：预期三生国健将于7月22日科创板上市及买卖

李氏大药厂(00950)拟将眼科药品业务分拆独立上市

基石药业-B(02616)：pralsetinib在RET融合非小细胞肺癌中国患者中的注册研究达到预期结果 计划于近期向NMPA递交新药上市申请

玮俊生物科技(00660)子公司有意投资应对公共卫生事件的疫苗项目

玮俊生物科技(00660)拟从GEM基金公司引资11.63亿港元

亚太卫星(01045)：亚太6D号卫星由长征3B/E运载火箭成功发射进入预定轨道

上海电气(02727)及子公司近期收到政府补助3.48亿元

【业绩速递】

龙湖集团(00960)6月合同销售额同比增长34.3%至287.8亿元

弘阳地产(01996)6月合约销售额同比增长10.3%至109.31亿元

中国太保(02601)：太保产险上半年原保险业务收入同比增长12.14%至769.28亿元

迅销(06288)前三财季拥有人应占利润下滑42.9%至906.4亿日元 10日复牌

中信建投证券(06066)母公司6月份净利润同比增长122.38%至10.05亿元

光大证券(06178)6月母公司净利润4.25亿元 同比增加113.3%

国联证券(01456)6月净利同比减少66.01%至1073.36万元

由盈转亏 九毛九(09922)预期中期净亏损不超过1.2亿元

嘉里建设(00683)预期上半年股东应占溢利同比大幅减少70%至75%

盈转亏 珠海控股投资(00908)预期中期亏损逾4000万元

中粮肉食(01610)第二季度商品猪均价同比上涨120.2% 生猪出栏量49.3万头

中广核电力(01816)上半年总上网电量同比增13%至903.49亿千瓦时

中国利郎(01234)：上半年“LILANZ”零售金额同比下跌30%至35%

中国中铁(00390)前6月累计新增借款占上年末净资产21.45%

【宏观及行业】

1.美联储数据：截至7月8日，央行流动性互换降至1791亿美元，前一周为2254亿美元。美联储的企业信贷工具资产从一周前的419亿美元升至426亿美元。薪酬保障计划资产从上周的681亿美元降至677亿美元。

2.美国上周首次申请失业救济人数为131.4万人，低于预期的137.5万人。前一周首次申请失业救济人数修正为141.3万人。卫生事件给美国劳动力市场造成巨大冲击，首次申请失业救济人数已经连续16周超过100万人。

3.随着美股财报季即将拉开帷幕，路孚特(Refinitiv)调查的分析师预测标普500指数成份股公司第二季度的利润同比将下滑43.9%。这比他们在季度之初预测的下滑11.7%要糟糕得多，而当时卫生事件对经济的巨大冲击已经有目共睹。

4.恒生指数有限公司董事兼研究及分析主管黄伟雄于网上研讨会表示，恒指公司留意到近年市场对科技创新股票的关注，以及对相关股票有较高期望，因此将会推出相关指数。他续指，将以客观准则选股，现时正积极研究中，期望可尽快推出。8月恒指成份股检讨方面，他指出，平常的成份股选股需要有2年上市要求，以及市值够大，而阿里巴巴(09988)、美团点评(03690)及小米集团(01810)三间同权不同权或第二上市公司因市值庞大，即使可能未满足上市时间要求，8月都可纳入成份股选股范围。

5.港交所将于7月10日推出SPSA集中管理服务，作为进一步服务沪深港通的新措施。SPSA集中管理服务为全新可选服务，将方便基金经理提升沪深港通北向卖单的交易前端监控效率，以及从基金经理层面计算平均价格。

6.国家统计局：6月CPI 同比上涨2.5%，PPI 同比下降3.0%。

7.国家邮政局发布了《2020年6月中国快递发展指数报告》，6月快递业务量预计超76亿件，同比增长约40%。上半年，预计累计完成快递业务量件340亿件左右，同比增长超22%。

8.根据民航资源网《2020年6月民航运营报告》显示，6月份，三亚机场在国际航班暂未恢复的情况下，国内航班量恢复到同期的94%左右(其中6月6日、7日的出港航班实现同比正增长)。在国内13家2000万级同类型机场中，三亚机场2020年5、6月份的客流量同比恢复比例分别位居第二名和第三名，明显高于全国民航平均水平。

9.据报道，两位知情人士透露，视频网站哔哩哔哩(BILI.US)正考虑加入其他在美上市中国公司行列，在香港二次上市，最初出售10%股份。B站方面表示，不予置评。

10.据报道，有消息称蔚来(NIO.US)将获得国内6大银行联合授信100亿元人民币，并将于今日在合肥蔚来先进制造基地进行授信签约。之后蔚来官方回应“获6大银行100亿元战略投资”：不准确，请等待公司的消息发布。

【主要股东增减持】

6月30日， FMR LLC增持华领医药-B(02552)83.85万股，每股作价7.0828港元，最新持股比例10.01%。

7月3日，贝莱德增持微盟集团(02013)2307.7万股，每股作价11.0628港元，最新持股比例6.4%。

7月3日，大摩减持东阳光药(01558)116.03万股，每股作价15.7284港元，最新持股比例4.67%。

7月3日，小摩增持三生制药(01530)约996.28万股，每股作价10.6931港元，最新持股比例10.23%。

7月3日，小摩增持美兰空港(00357)约209.9万股，每股作价14.4001港元，最新持股比例为7.23%。

7月6日，小摩增持中国平安(02318)约2439.9万股，每股作价85.9495港元，最新持股比例为16.27%。

7月6日，小摩增持众安在线(06060)420.61万股，每股作价52.9548港元，最新持股比例为5.35%。

【大行评级】

大摩：首予美兰空港(00357)目标价37港元，评级为“增持”

大摩：予长城汽车(02333)“与大市同步”评级，目标价5港元

大摩：上调舜宇光学科技(02382)目标价至170港元，予“增持”评级

花旗：维持安踏体育(02020)“沽售”评级，目标价49.6港元

瑞银：升阅文集团(00772)评级至“买入”，目标价升至69港元

瑞银：首予沛嘉医疗-B(09996)“买入”评级，目标价45港元

【交易闹铃】

上市日：中国蜀塔(08623)、绿城管理控股(09979)、思摩尔国际(06969)、欧康维视生物-B(01477)、虎视传媒(01163)、永泰生物-B(06978)、正荣服务(06958)

定价日：德合集团(00368)、宏力医疗管理(09906)、易和国际控股(08659)

业绩公布：大臣控股(01201)、云铜股份(00033)、中国长远(00110)、中国金属利用(01636)、

MINDTELL TECH(08611)、辰罡科技(08131)

可穿戴设备厂商Fitbit(FIT.US)周四收盘涨8.80%，报6.69美元。

据报道，有消息人士透露，谷歌(GOOG.US)可能会承诺不在广告中使用可穿戴设备厂商Fitbit的健康数据，从而避免欧盟对该公司计划以21亿美元收购Fitbit的交易发起全面的反垄断调查。

据了解，谷歌收购Fitbit的交易是在去年11月宣布的，这项交易能让谷歌在健身追踪设备和智能手表市场上与苹果公司(AAPL.US)和三星展开竞争。

在股市大涨的行情下，不少债券分析师“感觉要失业”。不过就在债市一片“哭嚎”之下，有一类债券却逆势突破，成为近期暴涨的品种之一。

7月9日中证债券指数上涨0.94%，近 8个交易日累计上涨了近10%。其中有超6成的可转债上涨。在此背景下，7月以来可转债基金也收获了一波大涨，部分可转债基金的收益率甚至跑赢了权益基金。

转债基金业绩亮眼

7月以来，可转债基金的表现亮眼。在WIND“可转债基金”的分类中（剔除分级B份额），除了3只基金外（份额合并计算），其余全部实现正收益，平均净值增长率为7.83%。其中，最高的是中海可转债基金，截至7月8日，7月以来中海可转债的回报率高达25.51%。

这一业绩不仅遥遥领先于其他可转债基金，绝大多数主动权益类基金也难以望其项背。根据Choice数据统计，7月以来普通股票型基金平均收益率为8.61%，回报率最高的是嘉实金融精选股票为20.5%；而偏股混合型基金中7月以来的平均收益率仅为7.41%，回报率最高的是国联安红利混合为26.33%。

可见，从平均收益率来看，偏股混合型基金并未能跑赢可转债基金。而在偏股混合基金和股票基金中，也仅有国联安红利混合和中海量化策略混合两只基金的收益率高于中海可转债基金。

多位行业人士在接受财联社记者采访时表示，这种现象并不常见。“如果配置的行业集中度比较高，又正好赶上行情 就会出现这种情况。但一般情况下，基金经理不会这么配置，因此还是比较罕见的”。一位固收基金经理告诉记者。

从中海可转债的一季度配置的行业来看，可以说是颇具前瞻性的几乎全部配置了券商板块的个股和转债。 一季报显示，中海可转债配置的个股有6只，分别是海通证券、东方财富、中信证券、华泰证券、东方证券和建设银行。此外，还配置9只转债分别是浙商转债、国君转债、长证转债、桐昆转债、光大转债、苏银转债、张行转债、中信转债和国贸转债。

对金融个股扎堆的配置成为中海可转债领涨的砝码。值得注意的是，在主动权益基金中，中海量化策略混合能脱颖而出也与其配置券商股不无关系。

此外，南方昌元可转债、华商可转债、长盛可转债等多只可转债7月以来的回报率均超过15%。

可转债暴涨背后

“简单粗暴点来说，转债指数可以被看作是上证指数的期权，有点类似指数期权，但是这个指数并不是以创业板等成长指数为代表的，而是上证综合指数为标的的指数期权。从转债的角度而言，bata行情最容易点燃转债的上涨，而近期恰恰是beta行情。举个例子，5-6月医药消费在持续上涨，但是转债却并没有普遍性上涨，这背后反应的其实就是转债受bata行情影响较大；即便alpha行情，但是从对组合的贡献来说，也没有那么强。”金鹰基金绝对收益部总经理林龙军对财联社记者解释近期转债暴涨背后的逻辑。

今年以来，不少业内人士看好可转债的未来走势，尤其是在5月债市下跌之后，多位基金经理在接受财联社记者采访时认为，可转债是可以考虑逢低布局的品种。

永嬴基金分管固定收益投资副总经理徐翔此前表示：“5月份以来随着市场利率的反弹，转债的调整幅度甚至比股票还大了一些，但转股溢价率等指标也逐步回落到了历史中位数附近，可转债的相对价值有所显现，后期随着利率再度下行，可转债的偏债属性会得以增强。而长期来看，权益市场相对价值低估，可转债具备进可攻退可守的投资机会。”

“当时大家看好可转债是因为经过前期的回调，转债的估值已经比较便宜。但是转债不同于股票，转债的溢价率到一定程度会消失，上涨得越多也就意味着就其持有价值或者配置价值是在下降的。即便后续能通过转债赚钱也是依靠正股的上涨，此时从配置性价比来说，其持有转债不如持有股票了。因此，目前转债涨的越多配置的价值也就大幅下降了。” 林龙军强调。

北京某第三方评价机构研究人士则认为，下半年转债的走势或仍会呈现结构化行情，部分低估值转债仍有配置的机会。

鹏华可转债基金经理王石千亦预计，下半年可转债将维持结构性行情，应关注低转股溢价率的股性较强品种，挑选业绩趋势较好、估值相对合理的正股对应品种。

“目前来看，权益市场大概率会维持震荡偏强的结构性格局，因此可转债市场下半年的表现，也可能是结构性行情特点。会继续关注低转股溢价率的股性转债，挑选业绩趋势较好、估值相对合理的正股对应品种，尤其是医药、TMT、新能源汽车等行业的个券；同时还会关注绝对价格偏低、正股具备一定弹性的可转债，在保证下跌空间有限的基础上去埋伏正股上涨带来的收益。” 王石千表示。

泰山压顶莫过于此，券商遭股东大规模减持，社保、大基金亦出手减持热门公司！

7月9日，南京证券 (SS:601990)公告称，遭股东凤凰置业减持3299万股；国泰君安 (SS:601211)也公告股东减持，遭华贸股份两日合计减持2222.35万股。

此外，多家券商被股东列入减持计划。红塔证券 (SS:601236)、第一创业 (SZ:002797)、哈投股份 (SS:600864)、华创阳安 (SS:600155)、华鑫股份 (SS:600621)将被股东计划减持数量合计高达1.76亿股。

除了券商被被大规模减持外，多家热门公司也被股东列入减持计划。中国人保 (SS:601319)公告称，社保基金会计划六个月内减持A股不超过8.84亿股，按最新股价计算，此次拟减持市值上限将达72.97亿元。

此外，国家集成电路产业投资基金也将减持多家热门公司，包括汇顶科技、太极实业、北斗星通。

南京证券遭股东减持高位减持，或仍有3299万股待减持压力

南京证券7月9日晚间发布公告称，公司股东凤凰置业减持计划实施完毕，期间减持公司股份约3299万股，减持股份占公司总股份约为1%，减持总金额5.67亿元。减持完成后，凤凰置业仍持有南京证券1.74亿股，占总股本5.28%。

按照减持金额与数量简单核算可知，减持均价为17.19元，减持期间（2020/2/10——2020/7/8），该价格均在高位，而近日公司股价也刚攀升至该位置上方。

凤凰置业仍有减持南京证券“欲望”。1月11日，南京证券公告称，公司于2019年8月16日披露公告称，凤凰置业拟以不超过9896.44万股股票换购ETF基金产品。凤凰置业于2019年9月9日以持有的3298.81万股公司A股股票换购了市值对应的华夏中证全指证券公司交易型开放式指数证券投资基金份额。凤凰置业于2020年1月10日函告公司，决定提前终止换购计划。

彼时，仍有6597.63万股未完成置换基金减持股份，此次（7月9日）公告的减持结果后，仍有3298.81万股股份或将等待减持。

上市券商股东减持频频上演

国泰君安遭同一股东连续减持。华茂股份7月9日公告称，公司于7月8日，通过上海证券交易所集中竞价交易系统出售所持有的国泰君安无限售条件流通股份1000万股。经公司财务部门初步测算，将增加公司2020年前三季度投资收益约2500万元，公司仍持有国泰君安无限售流通股股票4537.65万股。

华茂股份此前已减持过一次，公司于7月6日通过集中竞价方式出售所持国泰君安股份1222.35万股，初步测算将增加公司2020年前三季度投资收益约2350万元。

华安证券亦遭公司股东大比例减持。7月8日，江苏舜天公告称，3月6日至7月6日，公司通过集中竞价交易方式累计减持华安证券股票3395.69万股，成交金额2.93亿元。经初步测算，此次减持对江苏舜天当期净利润的影响约为3,049.39万元。本次减持后江苏舜天尚持有华安证券股票3030.60万股。

此外，证券服务类上市公司大智慧7月6日晚公告，新湖集团自3月2日至7月6日，通过集中竞价方式累计减持1988万股，占公司总股本的1%。新湖集团持股比例从17.23%下降至16.23%。

遭股东计划减持量将达1.76亿股

除了上述有券商股东减持结果的，多家券商被股东列入减持计划，统计发现，近期计划减持上市券商包括红塔证券、第一创业、哈投股份、华创阳安、华鑫股份，被股东减持数量合计高达1.76亿股。

7月6日当天三家券商的股东计划减持，包括红塔证券、第一创业、哈投股份。

7月6日，红塔证券发布减持股份预披露公告，股东云南白药集团股份有限公司因自身资金需求，拟于2020年7月28日至2021年1月23日期间，减持不超过4711.37万股公司股份。

同日，第一创业公告称，股东浙江航民实业集团有限公司计划自公告披露之日起15个交易日之后的6个月内以集中竞价方式减持第一创业股份不超过约3502万股。

第一创业上述遭股东减持并非首次。7月4日，第一创业公告，股东华熙昕宇投资有限公司在深圳证券交易所通过竞价交易方式减持2985.76万股，股份减少0.85%，权益变动后持股比例为11.56%。第一创业近一年共发布20次减持类公告。

哈投股份也于7月6日发布减持股份预披露公告，持股5%以上一般股东中国华融资产管理股份有限公司因中国华融自身经营需求，拟于2020年7月28日至2021年1月23日期间，减持不超过4161.14万股公司股份。

华创阳安公司于2020年4月9日披露了《股东集中竞价减持股份计划公告》：新希望化工拟自2020年4月30日起至10月29日止，通过集中竞价交易方式减持公司股份不超过3479.11万股，即不超过公司总股本的2%。

华鑫股份在6月18日晚间披露股东减持计划公告称，持有公司5.66%股份的上海国盛资产出于自身资金安排，拟自减持公告披露之日起15个交易日后至2020年12月31日止，以集中竞价的方式减持公司股份不超过1761.09万股，减持比例不超过公司总股本的1.66%。

频繁减持不止发生在券商，社保、大基金抛减持计划

中国人保、汇顶科技等多家热门公司遭大体量资金计划减持，这些资金包括社保基金、国家集成电路产业投资基金等。

7月9日，中国人保公告称，社保基金会计划六个月内减持本公司无限售条件A股不超过8.84亿股，即不超过本公司当前已发行股份总数的2%。

中国人保表示，社保基金会本次减持公司A股股份的计划，是出于资产配置和投资业务需要，是其常规性投资业务安排，减持的股份是其2011年作为战略投资者在公司上市前入股的股份。

按照中国人保当天收盘价8.25元计算，社保基金会本次拟减持市值上限将达72.97亿元。

大基金减持涉及多家热门公司，包括汇顶科技、太极实业、北斗星通。

7月9日，汇顶科技公告称，自2020年8月3日起至11月3日，国家集成电路产业投资基金股份有限公司（简称“大基金”）拟通过集中竞价交易方式减持不超过456.69万股公司股份，拟减持股份不超过公司总股本的1%。

按照汇顶科技今日收盘价269.91元计算，大基金此次减持市值上限达12.33亿元。

太极实业亦同日披露公告表示，大基金拟通过集中竞价方式合计减持太极实业不超过3159.29万股且不超过太极实业总股本的1.5%。本次减持价格按照减持实施时的市场价格确定。

以太极实业今日收盘价13.96元/股计算，大基金本次拟减持市值达4.41亿元。

北斗星通同时披露公告称，国家集成电路产业投资基金计划在本公告发布之日起15个交易日后的6个月内减持减持不超过2%，涉及979.85万公司股份。

以北斗星通今日收盘价39.26元/股计算，大基金本次拟减持市值达3.85亿元。

此外，多家上市公司被其它类型重要股东减持。

其中，桂发祥：股东南通凯普德股权投资合伙企业计划减持不超1%；精研科技：合计持股3.99%的股东史娟华和钱叶军拟清仓减持；中再资环：股东银晟资本和鑫诚投资拟合计减持不超过1.93%；路通视信：公司持股3.20%的股东尹冠民计划减持不超1.11%；天赐材料：持股5.83%股东万向一二三拟减持不超过总股本3%。

今飞凯达：持股9.74%股东君润投资拟减持不超4%；海立股份：富生控股及一致行动人拟合计减持不超3%；通光线缆：持股9.04%的股东张钟拟减持不超过3%；蓝海华腾：持股3.75%股东王洪妹拟减持不超3%。

大规模减持之下，A股何去何从？

财信研究院副院长伍超明向财联社记者表示，大股东计划减持背后，反映出企业股价或一定程度上被市场高估。近期A股异常火爆，特别是券商保险板块受到市场热捧，6月30日至7月9日八个交易日内，申万非银金融板块涨幅高达31.8%。券商保险板块股价上涨，源于基本面改善、估值修复等因素的提振，但其上涨过多、过快，反映出股价中已有一些非理性因素。与普通股民相比，大股东对企业更加了解，对企业内在价值的评估相对更准确，他们“用脚投票”减持股份，也侧面验证了公司股价或已一定程度被市场高估。

展望后市，我们预计A股仍属于结构性牛市，政策支持下经济结构转型已明显提速，叠加资本市场加快A股扩容与之形成共振，科技、医药、5G等新经济板块有望持续获得超额收益。但截止7月8日全球新冠肺炎确诊病例已经超过1200万例，全球经济复苏面临很大不确定性，A股整体的基本面“地基”还不太牢；同时国内流动性最宽松的阶段已经过去，货币“大水漫灌”不可期，叠加7月份A股将迎来高达约6000亿的限售股解禁压力，A股持续全面大涨概率不大。

中航信托宏观策略总监吴照银向财联社记者表示，减持是资本市场的正常现象，并不表明减持股东不看好这家公司。减持可能受投资的资金属性、投资期限、以及整体的资产配置相关。历史的经验表明在熊市时减持会加速股价下跌，但在牛市时，减持往往是股价的催化剂。因此在现阶段减持不会阻碍行情的发展。

东方财富证券发布7月投资策略研报时表示，A股面临解禁减持考验。7月为今年A股解禁高峰月，其中科创板解禁市值占比34%，首批科创板个股或面临资金兑现压力。首批科创板个股多数企业处于成长期，业绩呈现高增长、个股调整将是买入机会。

今年是黄金行业并购交易频繁的一年，迄今为止，已经有10宗相关交易，交易价格从21.1美元/盎司到182.83美元/盎司不等。根据常识，现金流为正的黄金生产商将在收购中获得高估值，但最近情况并非如此。同时，预计在金价走势强劲的情况下，收购价格将创下新高，而事实也非这样。所有辖区黄金勘探商的收购价格都与2017年持平。

本文将探讨不同领域交易价格差异，以更好地了解哪些领域的交易价格是合理的，以及哪些领域是需要小心的。

黄金生产商

到目前为止，已经看到四笔并购交易：Argonaut收购Alio黄金(ALO.US) ，Endeavour Mining 收购Semafo，SD Gold收购TMAC Resources，紫金矿业收购Guyana Goldfields。

2020年年初，黄金生产商每盎司交易价格的4周期移动平均值为173.78美元/盎司，金价为1,473美元/盎司。然而，这四笔收购的平均交易价格为37.19美元/盎司，金价为1,720美元/盎司。因此，金价17%的上涨导致了生产商每盎司交易价格超过70%的下跌。这表现出巨大的反差，也许可以部分归因于2019年完成的交易质量高，而2020年完成的交易质量较低。不过，这仍是一个鲜明的对比。

确定每盎司交易价格的一个重要因素是总利润，维持成本高的生产商因估值低迷而被收购。最近的例子是Guyana Goldfields，TMAC Resources和Alio黄金。这三个公司的平均总维持成本为1458美元/盎司，相对于行业平均水平而言是令人震惊的，三家公司的收购平均价为27.44美元/盎司，远低于黄金生产商在收购中的长期平均水平。

同时，行业中以成本低而著称的公司，如Atlantic Gold和Richmont Mines (RIC.US)，均获得了高额溢价，平均价格为200.88美元/盎司。显而易见，在1级辖区中成本低于800美元/盎司的生产商可以轻松获取200美元/盎司的估值，但高成本生产商则无法得到超过50美元/盎司的估值。

总而言之，当谈到黄金生产商时，支付超过50美元/盎司的价格购买以高于1150美元/盎司的成本开采的黄金不是没有任何意义的。这也不是说他们暂时不能在高于这一估值的情况下进行交易，但这些公司的风险通常较高，成本如此之高通常是由于运营等问题所致。

因此，投资者应该专注于以成本低而估值高的生产商。

黄金勘探商-所有辖区

在黄金勘探领域也存在着大量的并购，尤其是在全球所有辖区。然而，尽管黄金价格比2017年上涨了400多美元/盎司，但黄金勘探的价格并未再创新高，峰值为107.25美元/盎司，低于2017年5月创下的107.53美元/盎司。4周期移动平均值此后跌至63.71美元/盎司，仅略高于2016年和2018年的水平，而金价接近1250美元/盎司。这种巨大的差异表明，不论金价上涨多少，都没有理由向全球勘探公司支付最高价，因为竞购者没有买单，而且很少有非生产性资产的竞价战。

一些投资者可能会认为这是不正确的，最近经常听到这种说法：某些勘探商的价值至少是200美元/盎司，因为几年前金价较低时，他们价值100美元/盎司。不幸的是，这种想法是错误的，通常是为了诱使投资者向已经估值很高的勘探商付出更多。

事实是，在所有辖区中，勘探商的实际价值仍低于100美元/盎司。如果将过去20笔黄金勘探商的收购价平均下来，其公允价值接近70.00美元/盎司。

因此，在您竞标一家今年上涨500%至1000%而大多数竞购者都不会看两次的黄金勘探商前，确保您支付的价格不超过70.00美元的/盎司。唯一的例外是，如果它是极其难得的高质量资产，且预计成本低于750美元/盎司。

黄金勘探商-1级辖区

黄金行业中还有一个领域是求购者所渴望的，且是过去九个月中每盎司交易价格的4周期移动平均值创下新高的唯一领域。该领域是1级辖区的金矿勘探商，即那些尚未在加拿大、美国和澳大利亚地区生产的公司。

如下图所示，Ramelius Resources收购Spectrum Metals 之后，4周期移动平均值在2020年第二季度创下111.89美元/盎司的新高。尽管此后的4周期移动平均值有所下降，但目前其交易价格仍保持于三个领域中最高，这表明1级辖区中最具吸引力的资源需求旺盛，而且没有被竞购者低估。但该领域中的收购具有一个关键特征：90%的收购项目要么拥有高品位资源，要么拥有300万盎司以上的黄金;因此，不要指望大力推广初级矿场来获取估值。

幸运的是，有几家公司符合这个条件，而它们的交易价格远低于最近此领域的交易价99.25美元/盎司。它们是Marathon Gold, Integra Resources ,以及Skeena Resources。这些公司的估值都低于65.00美元/盎司，而库存都超过375万盎司黄金，符合过去顶级收购目标的要求。因此，可以在大幅修正后买入这些公司，它们显然是有价值的，如果能够在疲软时买入，将获得更大的价值。

尽管一些投机商正争先恐后地竞标一些最差的初级勘探商，即使从它们身上迄今已看到了500%的回报，但一些顶级公司的交易价格也超过了合理估值，而投机者在追逐热钱时却将他们抛在了脑后。这里的风险是，许多热门品牌，例如Freegold Ventures 和Tudor Gold正被低于标准的资本推高，且不再以有吸引力的估值交易。因此，对于那些在该领域寻求价值的人来说，关键是高利润的黄金生产商的定价错误，以及拥有世界一流资产的1级辖区勘探商的定价错误。

如上所述，Marathon Gold目前很适合买入，而Integra Resources和Skeena Resources将在进行大幅修正后回到高价值区域。对于刚接触此领域的投资者而言，即使在1级辖区，也不要为任何勘探商支付超过85美元/盎司的价格，除非它真的拥有世界一流的资产，且具有数百万1.5克/吨标准以上黄金库存的潜力。